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中国维持新常态增长花了多少钱

发布时间:2021-01-07 16:32:11 阅读: 来源:放料阀厂家

中国维持“新常态”增长花了多少钱?中国国务院总理李克强周四在大连召开的“夏季达沃斯”论坛开幕式发表致辞时向商界领袖们表示,虽然中国经济面临挑战,但增长处于正轨且良好的基本面没有改变。在经济从依赖重工业和债务的模式向由消费和服务业驱动的模式转变之际,上述乐观的讯息都是中国领导层所提“新常态”说法的一部分。

不过,政府在努力推动经济达到今年7%左右目标方面不断增加的投入达到了多少。从桥梁、公路建设到支撑人民币汇率和股市,中国正在投入相当于数以千亿美元的资金,为2008年全球金融危机之后一揽子刺激措施以来最大的刺激规模。 未来还会有更多投入,其中财政部在本周敦促加快项目建设并承诺要降低企业的收费和税负,与此同时,地方政府正在采取自身的措施来支持增长。“北京已经打开水龙头,加大从基础设施到公共服务等方方面面的投入,”汇丰控股在香港的亚洲经济研究联席主管Frederic Neumann表示。中国当局“在增长减速之际不能坐视不管,今年迄今已宣布的措施已达到重大政策支持的地步。”

这一全球第二大经济体目前增速为25年来最慢,迫使央行自去年11月份以来五次降息,并将信贷资金导向地方政府用于新项目建设。

鉴于甄别新开支和本该投入金额方面存在困难,各方对整体投入规模的预期不尽相同。

瑞穗证券亚洲在香港的首席亚洲经济学家沈建光预计,此次的一揽子刺激措施规模达到与2009年和2010年所推措施等量齐观的地步,其中未来两三年的固定资产投资将高达10万亿元人民币(1.57万亿美元)。

政策支持政策支持在以许多方式进行:据高盛集团估计,自中国股市在6月份开始大跌以来,政府已投入1.5万亿元试图维稳股市。这大约是金融危机期间美国政府在问题资产救助计划(TARP)上所投入资金的一半。

为了支持基建项目建设并创造就业,中国当局正在计划发行至少1万亿元的债券,而且可能会达到数倍之多。央行也已向国开行以及进出口银行分别注资480亿美元和450亿美元,为支持基建项目建设计划的一部分。

瑞穗表示,当局自5月份以来已批准机场、地铁、桥梁、铁路和供水等项目。地方政府的措施包括山东省宣布将购买中小型住宅项目并将它们转为公租房。

外汇储备下降然后就是外汇方面。在8月11日调整汇率机制允许市场在决定人民币汇率上发挥更大作用之后,央行卖出美元来支撑人民币汇率,上个月外汇储备创纪录下降939亿美元。这一汇率机制调整拖累人民币贬值幅度达到20年来最大,迫使政府入市干预。

上述金额未纳入正在进行当中的地方政府债务置换、银行机构在中国人民银行下调存款准备金率后可以释放的更多资金。此次刺激措施的规模尚未达到2008-2010年信贷盛宴的程度,当时遗留下来的债务问题至今还在拖累经济增长。

李克强周四重申,近几年,尽管经济下行压力较大,但中国没有超发货币,没有搞大规模强刺激,主要依靠改革增强经济活力,既稳定了经济,也为下一步调控留下了空间,就像下围棋一样。“中国没有宣布类似2008年的4万亿元一揽子刺激计划,”彭博经济学家欧乐鹰表示。“但是,如果把货币刺激、财政刺激、股市和外汇干预方面的投入都加起来,中国在烧很多钱以保持增长和市场稳定。”

中国面临巨额救市账单

积极的政策行动如今是全球市场的一个常态化特点——日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)曾提到他的“火箭筒”,而美联储前主席本•伯南克(Ben Bernanke)曾表示不惜用直升机撒钱。

但在中国,连连下跌的资产价格导致市场遭到全面入侵,结果是一场代价高昂的胜利,而许多人相信,这场胜利仍可能被证明是短暂的。

在政府为了遏止股价跳水而大举干预三个月后,中国官方似乎准备宣告他们的任务已经完成。中国人民银行(PBoC)行长周小川上周末在20国集团(G20)会议上表示,已使上证综指(Shanghai Composite)从6月高点下跌40%的股市调整“已大致到位”。

但上证综指几乎没有变化,本周上升1.2%。在从6月中旬的5100点峰值大幅下跌后,该指数似乎已在3000点上方找到了新的舒适区,自8月最后一周以来一直处于这一水平。

国内分析师很快表示他们松了一口气。“鉴于近期的政策措施已经收敛了投机活动,而去杠杆化也暂时告一段落,市场有望反弹,”上海证券(Shanghai Securities)的王芬表示。与此同时,东吴证券(Soochow Securities)近日发表的一份报告题为“寒冬已去春耕适时”。

然而,并非所有人都确信这一点。股票的平均估值已从峰值大幅回落,但许多个股(尤其是小盘股)的市盈率仍远高于历史趋势线。尽管上海和深圳的股指均已大幅下跌,但两者在过去12个月仍累计上涨三分之一,是全球表现最佳的股市。怀疑人士称,泡沫尚未完全破裂。

“政府在过高的水平支撑市场,”里昂证券(CLSA)中国股票策略师郑名凯(Francis Cheung)表示。“他们将会失守。在某个时间点,他们将不得不放弃。”据他判断,上证综指的目标点位应该是2700,这意味着从目前水平进一步下降15%。

即使北京方面已经成功地为股价筑底,但它付出的代价也实在巨大。据高盛(Goldman Sachs)估计,政府在过去三个月动用了多达1.5万亿元人民币(合2360亿美元)支撑股市。

救市的成本还不仅是财务上的。此轮干预已经扰乱了一些关键的改革举措,比如把筹资的主要渠道从商业银行贷款转向股市。为了减少股市的新股供应,首次公开发行(IPO)已被冻结。

近期股市成交额大幅下降,因为政府采取的行动、资金外流以及汇市的风波都吸走了流动性。本周二,上海证交所成交额降至430亿美元,这是自2月以来的最低单日成交额,与6月初2120亿美元的高位不可同日而语。期货成交额受到更加沉重的打击。

“期货死了,期权死了,保证金融资死了。券商不愿放贷,所以没有流动性,”交银国际(Bocom International)分析师洪灏表示。

与此同时,在出台新规则禁止卖空、禁止出售大笔股票后,提高外资在国内金融市场参与度的长期目标向后倒退了一大步。

“没有人想要拥有不知道可不可以出售的资产,”旗下管理着9600亿美元资产的美国基金管理公司北方信托(Northern Trust)的首席投资官鲍勃•布朗(Bob Browne)表示。

尽管官方宣告危机已经结束,但很多人相信还会进一步下跌,尤其是鉴于中国经济正继续放缓。

“即使市场已经大幅下跌,但我们还没有看到真正的投降。很难说我们已经触底,而基本面也没有好转,”交银国际的洪灏表示。“买入的理由是什么?”

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