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加息央行已蓄势待发-【新闻】

发布时间:2021-04-06 00:16:08 阅读: 来源:放料阀厂家

今天(11月14日),国债现货和期货价格盘中大跌,10年期国债期货主力合约T1803一度跌0.4%,延续10月以来大幅下挫态势。

有的读者要问了,0.4%也算大跌!

算,债市不像玩股票,跌了0.4%对你来说不痛不痒,玩债券的都是顶级投资者,比如银行、证券公司、基金等土豪,资金动则上百亿,有0.1%的下跌几千万资金就会人间蒸发,更为要命国内债市普遍存在杠杆交易,以小博大等特性。

举个粟子:XX机构买了市值1亿的10年期国债,然后把1亿10年期国债抵押借入8千万资金(期限为1年),再次买入10年期国债,最终10年期国债市值达到1.8亿。这里会产生两个问题:

1、XX机构自有资金也才1亿,持有的资产竟然能达到1.8亿,从中产生了杠杆;

2、XX机构套利的套路是这样的:10年期国债可以理解为长期限的借钱方式,8千万资金(期限为1年)可以理解为短期的借钱方式,短期的借钱方式利率更低、成本更少。整个环节本质是机构借入便宜的钱然后购买高收益的产品。

但问题是会产生期限错配,为什么这么说呢?倘若持有到期,那XX机构需要连续10年借入8千万资金,购买10年期国债。如果当中某一环节断链了或者1年期利率提高了,那么机构无疑面临巨大的损失,并引发风险。

如果你经常看小白读财经的文章,这个知识点你应该是理解的:债券价格和收益率是成反比的,它们之间的关系如下:

债券价格的计算公式:P=[c/(1+r)] + [c/(1+r)(1+r)]... + [c/(1+r)...(1+r)] + [F/(1+r)...(1+r)]

C代表的是债券的利息(固定的),F代表的是债券的面值(固定的),r是指必要收益率(市场利率可以作为参考的必要收益率),P是债券的价格。

从上面公式我们可以看出,债券的价格和债券的市场利率是成反比例关系的,也即:r(市场利率)越大,则P越小。

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